中国证监会主席助理吴利军日前在接受中国证券报记者采访时表示,买股票不是买彩票,不是下赌注,一定要看公司基本面,看其实实在在的发展潜力。股市并非遍地黄金,新股未必都能赚钱。他要求,中介机构要视客户为上帝,伤害投资者最终会伤害到自身。中小散户投资者潜心寻找二级市场上有潜力的蓝筹股进行投资,可能更为稳妥。 他说,初步统计数据显示,在 2011 年参与新股申购账户中,专业机构投资者上半年亏损,下半年转为盈利,但这种盈利是短时期的,很可能今年再次陷入亏损。如果这种高价发行局面不改变,预计机构投资者打新亏损会更大。 买股票不是买彩票 吴利军说,新股发行是证券市场一项常规业务,但在我国内地市场长期受特殊追捧,很多投资者特别是散户投资者在没有深入研究情况下,盲目偏爱打新股、炒新股,不仅自身遭受损失,还可能导致 “ 多输 ” 局面。毋庸讳言,新股发行制度尚存缺陷,市场约束机制不够完善,监管部门正在研究如何改革完善。就现状而言,过度炒作新股,不仅危害市场,而且从根本上损害投资者切身利益。 他表示,监管部门对投资者,尤其是中小投资者盲目过度炒新问题十分关注。投资者,尤其是中小投资者要理性参与,不要盲目跟风。证监会近年来一直在倡导长期投资、理性投资,就是希望能改变中小投资者盲目跟风、听消息、炒题材、迷信概念股的局面,改变 “ 赚快钱 ” 、 “ 赚大钱 ” 、 “ 一夜暴富 ” 心态,投资股票要回归常态。 “ 买股票不是买彩票,不是下赌注。 ” 吴利军说,把普通企业当作高成长企业,把较差公司当成优质公司,给它以高价,让它筹到很多资金,没有合适项目,那就会浪费宝贵资源,最终损害全体投资者利益。这不是建立资本市场的初衷,只要大家不那么盲目追新、炒 ST ,股市结构就会好转,市场秩序就会好转,价值就会提升。 新股未必都能赚钱 “ 股市并非遍地黄金,新股未必都能赚钱。 ” 吴利军说,资本市场对引导社会储蓄转化为长期投资、合理配置资源具有重要作用, 新股发行是连接投融资双方的桥梁,是资本市场不可或缺的组成部分。一些新发行股票的公司行业独特,有较大发展潜力,资本市场成为其高速成长加速器。投资者要认识到,投资股票应更多去看公司本身,与是否是新股没有直接关系,投资新股不能与盈利划等号。 吴利军说,与二级市场股票相比,新股透明度相对较低。新股信息披露仅限于招股说明书以及中介机构保荐报告、投资分析报告,新公司没有经历过市场检验,经营风险没有充分暴露,投资者对其真正了解需要过程。因此,相对而言,投资新股不确定性更高,风险更大。据统计, 2009 年以来,新股破发逐渐增多, 2010 年首日破发率约为 7% , 2011 年约为 27% ; 2011 年下半年,参与新股申购账户数比上半年减少 1 万多户;近日,两家公司因参与询价机构不足而致中止发行。这些数据虽不全面,但从中可看出,随着更加完善的市场机制引入,一级市场固有风险特征逐步显现,以往热衷打新的部分投资者已开始反思。 吴利军说, “ 新股不败 ” 、认购新股保赚不赔现象,有其特殊历史背景,这种状况不正常,不可能长久。因此,广大投资者对投资新股可能的收益和风险应有足够认识。 散户投资有潜力蓝筹股更稳妥 吴利军认为,对中小散户投资者来说,投资新股可能面临更大风险。要选择自己熟悉的领域,搜集尽可能多的资料,潜心寻找二级市场上有潜力的蓝筹股进行投资可能更为稳妥。 他说,我国境内股市中小投资者占比高,持股市值在 10 万元以下投资者占 80% 以上。从海外市场情况看,新股大部分由机构购买,与我们的情况有很大差异。随着各类细分行业公司不断上市,公司业务越来越专业化,而中小投资者在知识储备及了解发行人资料来源、渠道很有限,特别是新入市投资者,风险意识或经验不足,对已上市的公司尚需精心研究,对新股更难做到详细了解,这种情况下盲目跟风投资新股,可能面临更大投资风险。 他指出,对中小散户投资者来说,需在评估自身优势、劣势基础上,客观判断自己的知识准备程度、风险识别与承受能力,审慎确定投资方向。据统计, 2010 年 -2011 年,新股发行平均市盈率为:创业板 59.49 倍,中小板 48.53 倍,沪市主板 37.55 倍。同期市场总体情况为:创业板 64.24 倍,中小板 38.09 倍,沪市主板 20.06 倍。上证 50 和上证 180 成分股平均动态市盈率当前只有 10 倍左右,这意味着现在投资的回报率在 10% 左右,投资价值很高。当然,个股之间差别较大,投资者还要自己选择,自担风险。 中介机构要视客户为上帝 吴利军指出,保护投资者合法权益是市场建设重要内容,是监管工作核心目标,做好工作,任务艰巨,需全社会关注,各主体参与,投资者自我保护并举。监管部门将围绕这一目标,按照 “ 三公 ” 原则,努力推动建立面向投资者的有效、诚信证券市场,构筑投资者保护良性生态环境。 他要求,发行人要有商业诚信,要重视自身产品、技术、质量、市场,提高经营效益,更要充分重视各类股东共同利益,真实、准确、完整地进行信息披露,只有这样,才能在证券市场上立足和发展壮大。对不诚信、粉饰业绩甚至业绩造假,误导投资者预期的公司,监管部门将进一步加大打击力度。 吴利军说,中介机构要提高诚信意识和法律意识,勤勉尽责,提高业务水准。中介机构是证券市场重要参与者,要充分认识到投资者是市场存在和发展基础。要视客户为上帝,把保护投资者利益与维护市场长远发展的利益和自身的长远利益结合起来,遵守执业操守,如实披露在执业中发现的问题,充分揭示风险,敢于揭示风险,真正发挥 “ 中介 ” 的专业作用,体现专业精神,为投资者揭示一个真实的公司,要让自身的 “ 中介 ” 工作经得起历史和市场检验,从根本上为自身树立良好声誉,提升真实竞争力。中介机构要不断提高自身研究能力和专业判断能力,以自己的专业之长,为投资者提供理性判断的真实信息,最终赢得投资者充分信赖,在市场中赢得坚实地位。对那些一味贪图高收费,不顾真实情况,帮助企业进行包装,甚至造假,骗取高价的中介机构,要记录在案,鼓励市场和投资者及媒体与我们一道进行监督。各种中介千万不要陷入 “ 不讲诚信 ” 的恶性循环中,为贪图一点小利而损害自己未来成长为名牌机构的前途。 “ 监管部门有责任,也有信心逐步改变投保工作现状。 ” 吴利军表示,证监会将继续改进和完善监管制度,推荐法律法规体系完善,推动各市场主体归位尽责,完善新股价格形成机制,落实和强化中介机构责任,加大对投资者法律援助力度,共同维护资本市场健康稳定发展。希望广大投资者能发挥监督作用,发现问题,及时反映,共同推动投资者保护工作。