“通过分析,三高现象中发行市盈率过高现象客观存在,在 2010 ~ 2011 年,全市场市盈率为 23 倍,新股为 52 倍,远高于市场平均水平。”中证指数有限公司(下称“中证指数”)代表说:“公布行业市盈率,可以提供好的参照基准”。 为了便于参考,从 2012 年 2 月 21 日 开始,中证指数开始发布按照证监会上市公司行业分类的行业市盈率数据,包括门类、辅助类、大类、个股明细静态市盈率数据以及历史平均数据。从 2012 年 3 月 5 日 开始,中证指数开始发布证监会上市公司行业分类滚动市盈率及市净率数据。 该代表表示,中证指数公布的行业市盈率数据充分考虑了各种因素,并将按照证监会行业分类的调整进行调整。“计算方法中值得关注的是:剔除了亏损股票;一家公司同时有 A 股、 B 股或 H 股,只计算 A 股;计算行业时如果样本低于 5 个,不计算市盈率。” 这位代表还指出,国内新股与行业市盈率偏差较大,绝大部分新股发行市盈率显著高于同行业平均水平。“从门类及辅助类行业看, 2010-2011 年,在有新股发行的 20 个行业中,发行市盈率较同行业平均市盈率平均超出 45.61% ,仅有农林牧渔业、其它制造业和电子业的新股发行市盈率略低于行业平均市盈率,其余 17 个行业中,新股发行市盈率显著高于同行业平均市盈率。其中偏离幅度最大的是采掘业、建筑业和电力、煤气及水的生产和供应业,其平均发行市盈率分别超出同行业平均市盈率 240% 、 116% 和 80% ”。 根据中证指数的统计分析,在香港市场上,新股发行市盈率较市场平均水平高约 36.75% ,而同期 A 股新股发行市盈率较同期市场市盈率水平高 125.66% ;在香港市场上, 46% 的港股新股与其行业平均水平的市盈率差距不足 30% , 67% 的新股与其行业平均水平的市盈率差距不足 50% 。 而在更加成熟的美国市场上,总的来看,中资概念股首发市盈率均值与行业市盈率较为接近,大部分公司首发市盈率接近或者低于行业市盈率,除了软件与服务,消费者服务、媒体等行业的部分公司首发市盈率较高外,比如当当网发行市盈率为 873 倍,奇虎 360 为 530 倍,大部分行业的新股发行市盈率与该行业平均市盈率基本相当。 这位代表还提供了一项追踪数据,用 2011 年破发新股与没有破发的新股相比较,破发新股市盈率明显高于未破发新股。